Inversión en Inteligencia Artificial: Expectativas y Realidades

“Queremos entender el retorno de la inversión de las empresas tecnológicas por cada dólar destinado a inteligencia artificial”, expresó un ejecutivo de RBC Capital Markets a Bloomberg Technology. En las últimas semanas, varias grandes corporaciones del sector tecnológico han hecho pública sus balance financiero, y la respuesta del mercado ha sido menos que favorable.

Esta tendencia negativa no se limita solo al ámbito tecnológico, ya que empresas de otros sectores, como el lujo y la alimentación, también enfrentan reacciones adversas, aunque por razones diferentes. A finales de julio y principios de agosto, acciones de gigantes como Amazon, Apple, Alphabet (Google), Meta, Microsoft y Tesla vieron descensos significativos. Inicialmente, estos desplomes parecían incidentes aislados, pero la realidad mostró que existían factores comunes que los unían.

Mercado y Reacciones

La caída en los mercados mundiales el lunes generó inquietud acerca de si este fenómeno era un indicador anticipado de una posible recesión en Estados Unidos. Sin embargo, los indicios no apoyan esta teoría, ni siquiera el alarmante pronóstico de depresión como ha alegado Donald Trump. Parece más bien que se trató de una interpretación errónea y precipitada de ciertos datos macroeconómicos y del rendimiento empresarial.

La semana pasada, la Reserva Federal decidió mantener los tipos de interés, dejando abierta la posibilidad de una reducción en septiembre si la economía estadounidense mostrara signos evidentes de desaceleración. Pocos días después, se conocieron los datos del empleo de julio, que aunque algo decepcionantes (114,000 nuevos empleos en vez de los 175,000 esperados), también reflejan un panorama positivo, con una tasa de desempleo del 4.3%. Esta creación de empleo es un fenómeno continuo desde junio de 2009, salvo por el parón en el primer semestre de 2020 debido a la pandemia.

Expectativas en el Sector Tecnológico

La disminución en la actividad laboral durante los meses de verano es un fenómeno estacional bien entendido por los economistas. Se espera que, con el regreso a la rutina escolar, la creación de empleo se reactive en septiembre. Entre otros eventos relevantes, el sábado pasado, Warren Buffet, de Berkshire Hathaway, anunció a la SEC que había vendido la mitad de sus acciones de Apple, equivalentes a 76,000 millones de dólares.

Estos acontecimientos, sumados a la reciente decisión del Banco Central de Japón de vender yenes para adquirir dólares, desencadenaron una fuerte venta de acciones en la jornada del lunes. Las siete grandes corporaciones tecnológicas, incluyendo a Nvidia, perdieron en total 656,000 millones de dólares, mientras que los índices bursátiles de Asia, Europa y EE.UU. se tiñeron de rojo.

Correción del Mercado y Decepciones

A tan solo cinco días, la situación se revertía y los índices regresaban a cifras positivas, lo cual indica que los inversores buscaban realizar beneficios. No se trataba de un “lunes negro” como en 1987, sino de una mera corrección del mercado. La venta de acciones de Apple por parte de Buffet tiene su historia. Invirtió 40,000 millones de dólares en la compañía durante 2016-2017, y desde entonces, el valor de sus acciones ha crecido un 900%.

Los datos recientes sobre subsidios por desempleo desestimaron las especulaciones sobre una posible recesión en EE.UU. Sin embargo, la insatisfacción de los inversores institucionales hacia las empresas tecnológicas persiste. Dos años después del lanzamiento de ChatGPT por OpenAI, y tras un goteo incesante de nuevas ofertas en inteligencia artificial, los inversores están ansiosos por ver el rendimiento de sus inversiones.

Desafíos para las Big Tech

Como mencionó Cathy Wood de ARK Investment Management en una entrevista con Forbes, “los inversores no toleramos más de seis meses sin resultados tangibles en el metaverso. La inteligencia artificial ahora necesita demostrar su potencial”. En este contexto, los grandes nombres como Amazon, Alphabet, Microsoft y Meta han mostrado resultados por debajo de las expectativas a pesar de un incremento en ventas y beneficios.

Las ventas en servicios de nube como Amazon Web Services (AWS), Microsoft Azure y Google Cloud, también decepcionaron a los analistas. Los resultados de estas compañías se sostuvieron gracias a sus líneas de negocio tradicionales, como las ventas minoristas de Amazon y los ingresos publicitarios de Meta y Alphabet. Todas estas empresas anunciaron planes para aumentar significativamente sus inversiones en inteligencia artificial en 2024 y 2025.

La Realidad de la Inversión en IA

Este hecho dejó perplejos a los analistas: ¿cómo es posible que haya menores ventas y beneficios al tiempo que se incrementan las inversiones en inteligencia artificial? A pesar de los resultados positivos en algunas áreas, la corrección del mercado podría haber sido aún más severa si los negocios rentables no hubieran registrado resultados satisfactorios.

Cathy Woods también destacó la dificultad de medir el rendimiento de la IA, dado que está integrada en la nube y en los productos que ofrecen las empresas tecnológicas. Se requieren mayores capacidades de procesamiento en centros de datos, lo que incrementa la demanda de chips con capacidades de IA. No obstante, este impulso no se reparte equitativamente entre todos los actores.

Firmas como Samsung Electronics presentan resultados positivos, mientras que Intel e Infineon atraviesan momentos complicados. Además, Apple ha visto descender su valor en bolsa a raíz de un descenso en las ventas en China, una tendencia también observable en el sector del lujo.

Desafíos en el Mercado de Alimentos

Los fabricantes de alimentos como Nestlé, Unilever y Danone también están enfrentando dificultades debido al aumento de precios, en un contexto marcado por la alta inflación. Esta situación está llevando a los consumidores a optar cada vez más por marcas de distribución, afectando aún más a estas compañías.

Los inversores tienen razones fundadas para sentirse decepcionados. Se han elevado las expectativas respecto a las capacidades de la inteligencia artificial, pero la realidad financiera no está cumpliendo con estos anhelos.

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